《哪吒2》爆了。 　　2月18日，《哪吒之魔童闹海》总票房超过120亿元人民币，超过《头脑特工队2》，登顶全球动画票房榜榜首。截至22日发稿， 《哪吒2》票房已经超过130亿元，暂列全球票房榜第8位！ 　　作为“主投+主控发行”的 光线传媒 也赚得盆满钵满，公开数据显示， 光线传媒 基于《哪吒2》的总票房利润大约在40亿元，拉动公司市值一度突破千亿元。 　　在这场资本狂欢后，市场最关注的是两个问题：一是谁能成为下一个《哪吒》？二是哪吒的“风火轮”还能燃多久？ 　　 前者是投资影视项目的第一步，即资本如何复制《哪吒》的成功；后者是项目成功之后的第二、第三步，即热门IP如何实现商业化闭环，形成成熟的长线收益分配机制。 　　为此，21世纪经济报道记者和金融机构、前一级市场投资人、动画内容商业化运营方、资深影视行业从业者聊了聊。 　　在多位受访对象看来，全球动画产业最值得参考的商业化路径是 迪士尼 ，但距离打造中国 迪士尼 还有很长一段路要走。 　　 一家动漫类 独角兽 企业的融资样本 　　当记者走进杭州艺创小镇已是傍晚时分，浙江花果山 文化传媒 有限公司（以下简称“花果山文化”）CEO周建敏刚刚接待完一批投资人，他告诉记者，在《哪吒2》爆火后前来调研的媒体、政府有关部门、一级市场投资人络绎不绝。 　　花果山文化旗下的露米埃电影特效工作室先后参与了《深海》《流浪地球2》《哪吒之魔童降世》《哪吒之魔童闹海》的部分特效、渲染等后期制作。 图/21世纪经济报道 　　在杭州市创业投资协会发布的《2024杭州 独角兽 &准 独角兽 企业榜单》中，花果山文化是唯一一家动漫企业，在这个榜单中入选 游戏 类企业独角兽的，是“黑悟空”的制作方 游戏 科学。 　　周建敏透露，在2018年成立至今，公司在2020年、2022年先后获得了来自赤子基金和 哔哩哔哩 的战略融资和天使轮融资，去年年底刚刚完成A轮融资还未对外公布。 　　但即使是这样一家独角兽企业的融资之路也并不好走。 　　周建敏坦言，在接触不同资方的过程中能感受到外界对文创行业“看不透”。 　　 “在过去很长一段时间里资本市场对文创行业是没有热情的。” 他告诉记者，文创行业的成长周期比较长，在影视传媒企业上市端口基本封闭的情况下，行业缺乏股权投资的退出通道，但近两年《黑神话·悟空》和《哪吒2》的爆火点燃了行业，也给资本方提供了更大的想象空间。 　　“我们第一轮融资的估值是一个亿，当时投资人问得最多的问题就是‘你们为什么这么贵？’我说我们有好东西。”他谈道，在公司成立至今的六年多时间中，最困难的阶段就是早期谈成第一笔融资到收到资方“打钱”的这一年。 　　“我们的运营模式和其他公司不太一样，我们一开始的定位并不是要成为中国最大的动画制作公司，而是成为IP孵化的平台方。”周建敏告诉记者，花果山文化之所以在近年来成长发展较快，是因为公司不需要“从0到1”覆盖所有的产品品类，而是自己作为资方，通过投资控股优秀的制作工作室、拿到IP授权后做商业化运营，但这也对公司的资金流产生更高的要求。 　　“在还没有收到融资的一年里，有些优秀制作团队我已经谈好收编了，特别担心融资不到位让大家失望，幸好最后融资都按照既有承诺完成了。”他坦言。 　　“公司名字叫花果山，是2016年上映的《大圣归来》让我们看到了中国动画电影的可能性，花果山不仅仅是一个大圣，我们希望花果山能吸引到各路神仙，孵化出中国动画的‘大圣’们。”周建敏告诉记者，虽然早期公司承接了多个热门影视、动画的内容制作，但公司在2018年成立之初就把自己定位于一家动画出品公司，从内容制作开始逐步转型，如今内容制作的业务占比约50%，另外的精力都放在包括IP衍生品开发运营、IP+文旅、IP+沉浸式大空间在内的IP商业化运营，以及动画职业培训等业务上。 图/受访者供图 　　花果山文化还是《哪吒1》《深海》《白蛇2：青蛇劫起》等热门动画IP的授权运营方，从衍生品的设计、生产到发行出售，覆盖IP运营的全流程。 　　周建敏谈道：“在《白蛇2》上映后的15天内，我们运营的衍生品在B站的预售额就达到723万元，《哪吒1》上映一个月后的衍生品也卖到1500万元，在当时是很不错的成绩。” 　　“我们在找融资之前就很清楚，一定要找到理解这个行业属性和发展周期的投资人，不然沟通成本实在是太高了。”周建敏表示，无论是赤子基金还是B站，都是深入文创动漫产业的资金方，其对文创企业的估值判断不是基于单一的财务指标，而是衡量公司对产业链上下游的影响力，目前其运营的IP衍生品主要在B站等线上平台销售。 　　与此同时，自身作为投资方，周建敏认为目前文创产业的公司相对分散，需要通过花果山文化这样的IP运营平台来进行产业整合形成“抱团”， 让资本看到文创产业从内容生产、产品销售、产业运营形成商业闭环的可能性。 　　 两个需要破解的难题
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