继 玉龙股份 (601028.SH)、海通 证券 （600837.SH）之后，又一家A股公司拟主动退市！ 　　近日，中航工业产融控股股份有限公司（下称“ 中航产融 ”，600705.SH）发布公告称，公司收到控股股东中航工业的函件，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海 证券 交易所的上市交易。3月28日，公司召开第九届董事会独立董事专门会议2025年第四次会议，审议通过了《关于以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》。 　　 主动退市 　　 中航产融 公告显示， 因经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。经公司董事会审议通过，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。 　　 中航产融 表示，为充分保护投资者的利益，此次终止上市方案设置异议股东及其他股东保护机制。 公司此次终止上市事项经股东大会审议通过后，由上市公司控股股东中航工业向包括异议股东在内的、除中航工业及集团其他下属单位外于现金选择权股权登记日登记在册的全体A股股东提供现金选择权。现金选择权的行权价格为3.54元/股，高于中航产融停牌时的收盘价（3.44元/股）。 　　公开资料显示 ，中航产融是中国航空工业集团（下称中航工业）旗下的产业投资与综合金融平台，于2012年8月在上海 证券 交易所上市，是中国资本市场上第一家金融控股类上市公司。公司的业务涵盖融资租赁、信托、证券、产业投资、期货、公募基金、国际业务等领域。 　　从业绩来看，2020年至2023年，中航产融营业总收入分别为183.41亿元、190.84亿元、181.55亿元、169.39亿元； 归母净利润分别为32.74亿元、44.71亿元、16.80亿元、2.90亿元，业绩下滑明显。 　　 最新业绩预告显示，中航产融预计2024年归母净利亏损4800万元，与上年同期相比，将出现亏损。 公司预计2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净亏损为1.89亿元。 　　中航产融表示，2024年，公司经营业绩受到多重超预期因素影响， 一是公司业务结构转型调整，营业收入、手续费及佣金收入有所下降；二是受外部宏观经济形势等影响，市场整体资产价格承压，公司持有的资产账面价值出现一定下滑。 　　 主动退市分析 　　 在中航产融发布主动退市的前一周， 玉龙股份 也做出了同样的选择。 　　3月21日， 玉龙股份 发布公告称，公司经营状况不佳，现金流持续恶化，公司经营面临重大不确定性，为保护中小股东利益，经公司控股股东提议，并经公司董事会审议通过， 公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上交所的上市交易，并申请股票进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易。 　　目前，玉龙股份处于停牌状态中，并将于4月7日召开公司 2025 年第二次临时股东大会，审议《关于以股东大会决议方式主动终止公司股票上市事项的议案》。 　　 需要指出的是，近年来，监管层一直在提议畅通多元化退市渠道，包括严格财务指标类、交易指标类、规范运作类、重大违法类强制退市标准，和完善上市公司吸收合并等并购重组政策，支持市场化方式的主动退市。 　　 目前来看，不管是上市公司通过要约收购、还是股东大会决议等方式主动退市的，与美国股市或其他国际市场相比，A股主动退市的公司数量仍然较少，退市力度相对较弱。 　　 据IPO日报统计，2024年，A股市场的退市率不足1%，低于纽交所的6%、 纳斯达克 的8%。 　　针对“A股退市率不高”的观点，证监会上市公司监管司司长郭瑞明曾指出， 以美国为代表的境外市场退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并为主，是自愿退市为主，有些市场自愿退市占总退市比例超过90%，真正强制退市的比例也不高。 这些公司退市是自身公司战略考量，主动作出的市场化选择。A股强制退市的公司不少，但重组退市、主动退市案例少于境外市场。
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