①在美股市场仍歌舞升平的2024年，巴菲特就启动了诡异的“囤钱”模式，现金水平短短一年内飙升超1600亿美元；②除了抛售美股和清仓标普500指数基金外，巴菲特还停止回购伯克希尔股票的操作，已令人担忧美股是否还值得投资；③巴菲特也在去年调整遗嘱，明确“身后事”的安排。 　　北京时间本周六晚21点，伯克希尔哈撒韦年度股东大会又将在奥马哈举行。“股神”巴菲特与他钦定的接班人格雷格·阿贝尔，以及 保险 业务主管阿吉特·贾恩将再度同台，回答来自全球股东的提问。 　　对于深陷“特朗普关税”冲击的全球投资者而言，眼下正是迫切需要“股神”指点迷津的时刻。 　　由于巴菲特的提前布局， 伯克希尔是今年全球万亿美元市值上市公司中，唯一维持上涨的公司 。截至周三收盘，标普500指数今年下跌超5%，伯克希尔-A股价则维持17%的涨幅，延续年线“十连阳”的步伐。 　　（伯克希尔-A日线图，来源：TradingView） 　　作为财联社系列前瞻的一部分，本文将回顾巴菲特过去一年的重要操作，藉此精炼本周股东会上的核心话题。 　　 疯狂囤钱 　　过去一年里， 巴菲特最突出的操作就是囤积现金 ，而且是以一种相当诡异的方式疯狂囤钱。 　　过往财报显示，伯克希尔的现金、现金等价物和短期国债总额，在2017财年首度突破1000亿美元（1159.5亿美元）后，到2023年才增长到1676亿美元。 　　然而在2024年， 这个数字直接翻了一倍到3342亿美元 。 　　（来源：伯克希尔、财联社） 　　现金的激增对应了激进的资产抛售。2024年伯克希尔最为显著的两笔交易，是 大砍三分之二的 苹果 公司股票持仓 ，以及 持续减持 美国银行 。 　　（伯克希尔持仓变动情况，来源：伯克希尔财报、财联社） 　　对于过去一年里狂卖股票的举动，巴菲特今年2月在股东信中还特意强调，股东们“大可放心”，伯克希尔始终会将大部分资金用来配置股票，伯克希尔永远不会偏爱持有现金等价物资产。 　　彼时，标普500指数刚刚在2月19日创下收盘历史新高，特朗普的关税计划还大体停留在“嘴炮”阶段。仅仅过了两个月，当时对巴菲特“囤钱”的质疑，已经全部变成由衷地钦佩。 　　现在市场也开始从另一个角度来观望巴菲特的巨额现金： 他是否有利用今年一季度的大跌（也是2022年以来美股表现最差的季度），找到配置巨额资金的机会呢？ 　　根据日程，伯克希尔会在5月3日的股东大会前提交一季报，其中会显示前5大持仓的变化。披露美股完整多头持仓的13-F表则会在5月15日前公布。 　　 被 西方石油 “套牢” 　　作为巴菲特过去十多年里（帐面）表现最差的一笔交易， 伯克希尔在 西方石油 公司股票上的浮亏已经超过40亿美元 。所以市场也在关注，手握重金的“股神”如何处理这笔投资。 　　过去一年里，巴菲特总共加仓超2000万股 西方石油 ，目前持有公司接近28%的股票。 　　（来源：stockcircle） 　　根据伯克希尔2022年开始建仓后的交易进行初步推算，巴菲特的成本价约为54美元。 与 道富 的SPDR能源指数ETF今年下跌2.38%相比，西方石油今年的累积跌幅达到17%。 表现弱于同业的原因在于西方石油财务杠杆更高。公司去年刚刚以120亿美元收购私营能源生产商Crown Rock，而且绝大部分对价还是以现金支付。 　　巴菲特曾表示伯克希尔无意控股西方石油，但近期的股价大跌可能会让他改变想法。 　　伯克希尔未持有的约70%西方石油股票，目前价值近240亿美元，若以40%的溢价来计算，这笔交易也“只”要350亿美元，对于伯克希尔的现金水平来说可以轻松承受。
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