今年三季度，完全就是科技股把所有版块的资金都抽走了。尤其是在9月份更加极端。 这种极端分化的行情下，不少人是满仓踏空的。市场给取了个名字叫做：老登。 还有一部分人早早就被甩下车了。 踏空的滋味比被套要难受得多。 当下，很多人都面临一个问题：要不要追科技股？ 我个人的观点是：对于普通人来说，不要追。 请注意，这里说的是普通人。自认为是高手的除外。 我们先从交易的角度来看待这个问题。 交易有一个非常重要的原则：突破趋势后，立刻买入。 如果在突破的时候没有买，你将失去安全边际。 现在问题就转变为，在没有安全边际的情况下，你到底要不要买？ 很明显，现在的科技行业老早就突破趋势线了。 以半导体为例，无论怎么画趋势线，它都已经突破很长一段距离了。见下图。 如果你是一个交易者，突破的时候为什么不买？ 我知道，害怕被套呗。 然而，在突破的时候犹豫不决，说明你完全不适合玩交易。 也就是说，你根本没有成熟的交易体系。那么你还玩追高，这不是找死吗？ 既然你没有成熟的交易体系，未来在止损的时候同样会犹豫不决。 所以，千万不要跟人打听科技股还会不会涨。 科技股的涨跌跟你能不能赚钱，基本上没半毛钱关系。 甚至它涨得越猛，你最终亏损越多。 所以我一直都在说，股价涨再高都没用，并不意味着你能在上面赚钱。 我们切换到投资的角度。 投资的一个必要考虑因素是贵不贵。 如果在去年买入，你是在投资。 如果在今年买入 ，就很难说你是在投资了。 对于很多科技股来说，本来就很难估值，甚至干脆就无法估值。 对于无法估值的股票，你如何进行投资呢？ 因此，从投资的角度来说，可选的科技股本来就很少。 而涨到现在，也找不到便宜的标的了。 投资者是不会追着股价买的。他们往往是等股价跌到底部的时候才买。 对于科技行业，我们还可以用ETF进行配置。 但我们要搞清楚一个十分重要的问题：我们在科技类ETF上赚的是什么钱？ 如果这个问题没搞明白，我劝你还是谨慎一点。 我们可以用费雪方程式来解释：MV=PQ。 M是货币供应量； V是货币流通速度； P是股价； Q是股票数量。 M随着经济周期在不断增加，也就是货币在超发。 所以科技类ETF的底部是在不断上升的。 这就意味着，这要你买在相对便宜的位置，长期下来是亏不了的。 你看，依然是买得便宜才是硬道理。 买得便宜，想亏钱都难。 V在一个经济周期内会上升和 下降。 V所刻画的是风险偏好，V越快，说明人们的风险偏好越高。 现在就是风险偏好在上升的过程中。 M和V都在增加，那么方程式的右边增加很快。 股票 数量在短时间内不会大幅增加，所以股价 的反应就更加剧烈。 于是你就不难理解为啥最近一年涨得这么疯狂了。 随着股价上涨，自由流通的股票也会增加。因为上市公司会趁着高股价增发，大股东会趁着高股价减持。这是规规律，不可能改变，骂也没用。
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