南方财经 21世纪经济报道记者周蕊纽约报道 近期的华尔街，正在同时被两条主线牵动：一边是 英伟达 继续刷新市场对AI热潮的想象，另一边则是中东局势升级后，油价、通胀和美联储政策重新带来的压力。 英伟达 财报再次点燃市场，单季度营收同比大增85%，下一季度收入指引更是远超华尔街预测。黄仁勋强调，全球AI基础设施建设正在以前所未有的速度扩张，Agentic AI已经开始真正创造商业价值。 但与此同时，另一股力量也在影响市场情绪。美联储最新会议纪要显示，越来越多官员开始担心，如果中东地缘冲突持续推高能源价格，通胀可能失控，未来甚至不排除重新加息。近期，美国30年期国债收益率重新升破5%，国际油价高位波动，市场对于“高利率会维持更久”的担忧明显升温。 在此背景下，南方财经记者专访了斯巴达资本（Spartan Capital Securities）首席市场经济学家Peter Cardillo。在采访中，他表示，目前市场之所以还能维持强势，很大程度上依赖于企业盈利仍然稳健。但如果高油价和高收益率持续存在，最终仍会开始侵蚀企业盈利和经济活动。他认为，如果战火持续、能源价格进一步上涨，美联储未来确实存在重新加息的可能。此外，他依然长期看多 黄金 ，并警告称全球高债务和高赤字问题，未来可能成为市场最大的长期风险之一。 美国面临巨大通胀风险 南方财经：过去几周，市场情绪发生了明显变化。此前大家普遍认为，到2026年底，美联储可能会进行几次降息。但现在市场的共识却逐渐转向“未来可能加息”，而不是降息。你怎么看？ Peter Cardillo： 是的，我认为市场现在这样定价是有道理的，也就是说，未来确实存在加息的可能性。当然，这一切都建立在一个前提之上——能源价格已经大幅飙升，而这也推动了通胀，并且这种通胀正在向其他领域蔓延。所谓“暂时性通胀”，现在可能已经不再是暂时性的了。如果这种通胀最终嵌入整个经济体系，美联储就必须设法阻止它进一步恶化，否则最终可能会演变成一个非常严重的问题。 南方财经：你所说的“严重问题”具体指什么？ Peter Cardillo： 你可能会看到两位数的通胀。通胀是美联储面临的最严重问题。美联储有两项使命，它存在的核心目标之一，就是维持经济平稳增长，同时控制并消除通胀。 美国股市整体表现强劲 南方财经：你如何评价当前的美国股市？ Peter Cardillo： 考虑到目前债券市场发生的情况，以及油价实际上并没有真正明显回落，仍然维持在较高水平，而这些高油价本身就会推动通胀，并且已经在推 高通 胀，在这种背景下，我认为股市的表现实际上已经相当强劲。原因在于，我们刚刚经历了一个相当不错的财报季，大多数公司的业绩指引同样表现良好。 南方财经：你目前最关注哪些板块？哪些领域对高油价和 高通 胀最为敏感？ Peter Cardillo：我认为，实际上整个市场都会受到影响。 南方财经：有没有某个板块是你特别关注的？ Peter Cardillo：并没有特别集中在某一个领域，我认为整体上是广泛性的。当然，如果一些股票本身提供较高股息收益率，那么它们现在实际上是在和美债收益率竞争。 依然看多 黄金 南方财经：由于油价高企， 黄金 价格最近波动也非常明显。 Peter Cardillo：是的，黄金最近确实有些压力，但并未回吐此前那轮巨大涨幅中的太多部分。目前大概只是从高位回落了10%左右，但这其实并不算多。黄金之所以没有对战争相关新闻或战争风险作出更强烈的上涨反应，是因为美元更强，同时美债收益率也在上升。这两个因素都是黄金价格面临的重要阻力。当然，这并不意味着黄金不会继续上涨。我依然认为黄金后面还会涨得更高。 南方财经：你依然对黄金保持看涨？ Peter Cardillo：是的，我依然看多黄金。 南方财经：你对黄金2026年的目标价是多少？ Peter Cardillo：2026年我认为黄金可能达到6000美元/盎司。再往后看，未来甚至可能看到1万美元/盎司、1.5万美元/盎司。 南方财经：为什么过去两年黄金表现这么强？是因为地缘政治风险吗？ Peter Cardillo：有地缘政治风险的因素，但更重要的是全球范围的大规模财政赤字。这才是持有黄金最根本的逻辑。最终，每个国家都必须面对债务问题。美国、法国、意大利，任何财政赤字巨大的国家——而现在其实大多数国家都存在这个问题——未来都会面临挑战。
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