（一）重要市场新闻 1、周一（5月25日）纽约尾盘，ICE美元指数跌0.26%，报98.977点。离岸人民币兑美元报6.7845，涨136点；在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报6.7834元，较上周五夜盘收盘涨144点。成交量404.68亿美元。纽约尾盘，现货 黄金 涨1.35%，报4570.50美元/盎司。COMEX 黄金 期货 涨1.07%，报4605.10美元/盎司。现货 白银 涨3.35%，报78.0713美元/盎司。COMEX 白银 期货 涨2.89%，报78.400美元/盎司。 2、周一，WTI原油 期货 最终下跌6.52%，报90.30美元/桶。布伦特7月原油期货收跌7.40美元，跌幅超过7.14%，报96.14美元/桶。欧洲主要股指收盘集体大涨，德国DAX 30指数初步收涨2.15%，报25424点。法国股指初步收涨2.01%，意大利股指初步收涨1.63%。欧洲STOXX 600指数初步收涨1.10%，报632.02点。 （二）行业掘金 1、中科宇航宣布，近日，力箭一号遥十四运载火箭在中科宇航产业化基地如期完成总装测试，顺利通过出厂评审，拟于近期在东风 商业航天 创新试验区执行“一箭八星”发射任务。5月22日，SpaceX首枚V3构型星舰成功完成首飞，全球 商业航天 迎来历史性跨越！此次发射携带20颗星链模拟器及2颗改装星链卫星完成亚轨道验证任务。Starship V3成功发射意味着超大运力与低成本入轨路径得到实测验证，全球 商业航天 正式从“单次发射验证阶段”迈向“重型运载体系加速成熟阶段”，低成本、高频次进入太空时代加速开启。 点评：随着太空资源竞争日益激烈， 卫星互联网 已成为全球科技竞争的新高地。未来太空经济将会成为一个新的产业领域，涉及到卫星 通信 、卫星导航、卫星遥感、太空旅游等多个方面。星地 通信 产业规模预计到2030年将达到2000亿元—4000亿元，年均复合增长率在10%—28%之间。星地 通信 产业正站在从“概念验证”向“规模化应用”的关键转折点，随着技术成熟、成本下降和应用场景拓展，未来十年将形成“天地一体、万物互联”的新型通信格局，成为推动 数字经济 高质量发展的重要引擎。概念股包括 广联航空 、 航宇微 、 春晖智控 等。 2、2026国际电路与系统研讨会5月25日在上海举行，华为公司董事、 半导体 业务部总裁何庭波在题为《 半导体 新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。这是中国在全球 半导体 领域首次提出指导产业发展的新原则。基于该定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。今年秋季，华为将发布新的麒麟手机芯片，完整采用逻辑折叠技术。“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数（韬τ）为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与 电子 系统的持续演进。 点评：过去数十年，全球半导体产业发展完全依托摩尔定律，依靠制程几何缩小、物理光刻迭代实现性能升级，当前已逼近物理极限、成本极限双重天花板，先进制程研发难度与投入成本呈指数级攀升。华为此次发布的“韬定律”，是全球首个由中国企业提出的半导体底层演进准则，彻底打破海外技术规则垄断。这意味着中国半导体产业正式摆脱被动跟随的发展局面，跻身全球产业顶层规则制定行列，重塑全球半导体技术迭代的话语权与主导权，具备里程碑式的行业历史意义。概念股包括 苏试试验 、
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