摘要 6月19日，三大指数集体收跌，仅有部分板块逆市走红。其中，近期市场情绪颇高的车联网概念继续上涨、实现四连阳，近7个交易日（6月11日—6月19日）涨幅近11%。 国内车路协同政策密集催化大背景下，A股市场诞生出不少提前布局该业务的公司。其中，6月以来，多家机构密集调研这家“小而美”车联网出海公司，成功打入海外市场，海外业务占比不断攀升、今年Q1已逾七成，并在细分市场份额做到全球第一，成为全球商用车信息化龙头，2023年和2024Q1净利持续翻倍增长。 投资要点 ①业绩恢复性高增，毛利率明显改善 ②产品线完备，具有各类商用车场景的解决方案 ③欧标产品迎机遇，出海业务或迎收获期 ④持续投入研发，第四代产品有望提升单车价值 锐明技术 近期， 锐明技术 （002970.SZ） 获机构密集调研， 6月以来共获机构四次调研，参与调研机构合计116家 ，包括南方基金、博时基金、汇添富基金、中金资管等机构。 锐明技术 副总经理、董事会秘书孙、 证券 事务专员龚晓涵等公司接待人员回复机构提问。 公司主营业务是利用 人工智能 、高清视频和 大数据 等技术手段，发展交通安全及行业信息化产品及解决方案。主要产品有车商用车通用产品、商用车行业信息化产品。 2020年，根据Omdia发布的全球车载监控报告， 锐明技术以12%的市场份额位列全球第一 ；根据2021年Berg Insight报告，锐明技术在车队视频管理系统市场份额排名全球第一。 二级市场方面，南财金融终端显示，锐明技术自今年低点以来（2月8日）， 截至6月19日已震荡反弹超90% 。最新交易日收盘价格为38.15元/股，当日上涨3.44%，总市值66亿元。 （图源：南财金融终端） ①业绩恢复性高增，毛利率明显改善 2023年以来，公司业绩取得恢复性增长。 据公告，2023年公司实现营业收入16.99亿元，同比增长22.80%；归母净利润1.02亿元， 同比增长169.54% 。2024年一季度，公司实现营业收入5.02亿元，同比增长37.19%；归母净利润0.53亿元， 同比增长120.74% 。 毛利率情况也逐步明显改善，从2022年39%提升到2023年43%。 公司在机构调研过程中表示，今年一季度， 海外收入占总营收接近70% ，而2023年全年海外收入对应占比不到60%，高毛利率产品收入占比的提高，一定程度上拉高了公司产品整体的毛利率水平。 （图源： 天风证券 ） ②产品线完备，具有各类商用车场景的解决方案 公司的核心竞争力在于产品线完备、定制化解决方案能力。 目前，公司拥有主机、摄像头（车内、车外）、配件、交互屏、外设等多种产品，结合公司对不同商用车场景理解，形成面向公交车、出租车、渣土车、货车等各种商用车场景的解决方案。 公交： 提供公交企业所需的企业信息化管理功能，实现营运作业的自动化和信息化。例如，从2007年起公司与深圳公交巴士集团、东部公交、西部公汽开始合作，设备覆盖率超过80%。 出租车： 为出租车公司提供信息化管理服务。例如，为深圳22000余辆出租车、沈阳市区17000辆出租配备车信息化管理系统。 两客一危： 协助营运企业或政府监管部门对长途客运车、旅游包车、危险品运输车辆进行重点监管，满足全国重点营运车辆联网联控动态监管的要求。
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