{"id":169483,"date":"2026-05-30T21:43:40","date_gmt":"2026-05-30T13:43:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=169483"},"modified":"2026-05-30T21:43:40","modified_gmt":"2026-05-30T13:43:40","slug":"%e6%ba%a2%e4%bb%b7%e9%ab%98%e8%be%be506%ef%bc%81%e4%b9%90%e6%ad%8c%e8%82%a1%e4%bb%bd%e6%8b%9f%e6%96%a5%e8%b5%841865-6%e4%b8%87%e5%85%83%e6%8e%a7%e8%82%a1%e4%ba%bf%e6%80%9d%e8%b4%9d%e6%96%af-%e6%a0%87","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=169483","title":{"rendered":"\u6ea2\u4ef7\u9ad8\u8fbe506%\uff01\u4e50\u6b4c\u80a1\u4efd\u62df\u65a5\u8d441865.6\u4e07\u5143\u63a7\u80a1\u4ebf\u601d\u8d1d\u65af \u6807\u7684\u7531\u7535\u7ade\u5708\u5927\u5496\u52a0\u6301 \u4e00\u5b63\u5ea6\u73b0\u4e8f\u635f _ \u4e1c\u65b9\u8d22\u5bcc\u7f51"},"content":{"rendered":"

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5月28日晚间， 乐歌股份 （SZ300729，股价11.45元，市值39.11亿元）发布公告，宣布拟以自有资金1865.6万元收购关联方张文溪持有的苏州亿思贝斯科技有限公司（以下简称“亿思贝斯”）32%的股权。 这笔交易完成后， 乐歌股份 对亿思贝斯的持股比例将从原先的20%跃升至52%，使其成为控股子公司并纳入合并报表范围。 《每日经济新闻》记者注意到，本次收购的评估增值率高达506.28%，且该标的公司在2026年一季度的净利润录得亏损。作为一家成立于2022年的年轻企业，亿思贝斯凭借核心品牌Morphling（变体精灵）及电竞圈大咖创始团队，获得了近6000万元的整体估值。 乐歌股份 此次溢价收购，旨在深度绑定电竞圈资源，押注电竞人体工学这一细分赛道。不过，面对高溢价以及未来新公司在经营与内控上的整合难题，这场“跨界”并购能否真正实现产业协同？ 账面净资产971万元，收益法评估增值超4900万元 根据乐歌股份于5月28日晚间披露的《关于收购苏州亿思贝斯科技有限公司32%股权暨关联交易的公告》，公司第六届董事会第八次会议以7票全票同意的结果审议通过了此项议案。该交易定价参考了和汛资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，评估基准日设定为2025年12月31日。 在资产估值方面，截至评估基准日，亿思贝斯的总资产账面价值为2481.19万元，总负债账面价值为1509.70万元，股东全部权益账面价值仅为971.49万元。 本次评估虽然同时采用了资产基础法和收益法，但最终选用了收益法评估结果作为结论，确定其股东全部权益评估价值达5890.00万元。由此计算，其增值额达到4918.51万元，增值率高达506.28%。 对于这一超高溢价，公告给出的解释是，亿思贝斯目前规模较小，业务仍在快速发展中，股东权益账面价值难以体现业务的实际经营价值。经交易双方协商，最终确定标的32%股权的转让价款为1865.60万元。 《每日经济新闻》记者注意到，除了高溢价，标的公司的近期财务数据同样颇具看点。2025年度，亿思贝斯实现营业收入5968.14万元，净利润为209.50万元。但2026年1—3月，其营业收入为1134.28万元，净利润则由盈转亏，为-48.45万元。 在交易结构及资金安排的设计上，该并购案展现出了严密的风控逻辑。本次1865.60万元的转让价款将分两期支付：在协议签署前，乐歌股份已向转让方张文溪全额支付了500万元作为第一期价款（意向金）。在签署协议后的5个工作日内，乐歌股份将从剩余款项中直接代扣代缴交易对方应承担的365.12万元个人所得税，并将剩余的1000.48万元支付至指定账户。 值得注意的是，针对目标公司32%股权对应尚未实缴的360万元注册资本，协议明确规定，在交割日后将由受让方乐歌股份在法律法规规定的期限内进行实缴。此外，截至定价基准日形成的滚存未分配利润，将由乐歌股份与现有股东（王伟、罗勇、闫紫境）按持股比例共同享有。 渠道共享与供应链协同并进，并购后整合仍存暗礁 乐歌股份此次不惜重金控股一家最近陷入亏损的年轻企业，其核心战略诉求在于进一步拓展电竞人体工学这一蓝海市场。 资料显示，亿思贝斯成立于2022年5月7日，注册地址位于苏州市吴中区，主营业务涵盖技术开发、 计算机 软硬件零售、家具销售及安装维修等。该公司的创始团队背景相当亮眼，由多位业界资深人士共同创立，其中不仅包括电竞行业领军人物王伟，还吸引了英雄联盟官方著名解说闫紫境（wAwa）的加盟。该公司拥有核心品牌Morphling，专注于电竞人体工学产品的研发与销售。 乐歌股份在公告中表示，公司本次收购亿思贝斯32%股权，主要系基于公司长期战略布局、产业协同深化以及电竞人体工学市场快速发展的 综合 考虑。亿思贝斯创始团队在电竞硬件、渠道资源、品牌运营及电竞圈层营销等方面具备较强的行业影响力和资源优势，能够有效弥补公司在电竞领域年轻化运营、电竞赛事及 KOL（网红） 营销等方面的经验短板。 公告提到，随着全球电竞产业及电竞空间装备市场持续增长，公司看好电竞椅、电竞升降桌、电竞显示器支架等电竞人体工学产品的长期发展空间，希望通过进一步增持股权，深化在电竞人体工学领域的战略布局，完善人体工学全品类矩阵，提升公司在年轻消费群体及电竞场景中的品牌影响力。 事实上，自2022年乐歌股份首次投资入股亿思贝斯以来，双方已经在产品研发、供应链协同、海外仓及 跨境电商 渠道共享等方面形成了较强的协同效应。借助亿思贝斯在电竞馆连锁、电竞 酒店 、网咖以及大型电竞赛事等渠道的资源优势，乐歌股份的人体工学产品得以成功向电竞应用场景延伸。近年来，亿思贝斯经营规模及盈利能力快速提升，2025年已实现盈利，验证了其商业模式及市场拓展能力。 随着控股权的更迭，亿思贝斯的治理结构也将迎来全面重组。根据双方签署的《 股权转让 协议》，交割日后的5个工作日内，亿思贝斯将重新选举董事组成董事会。新董事会共设3名董事，其中乐歌股份将强势委派2名董事，包含一名董事长，并且法定代表人也将由该董事长担任。此外，新公司的财务负责人也将由乐歌股份全权委派。这标志着乐歌股份在战略、人事和财务三个维度实现了对亿思贝斯的绝对控制。 保荐机构 国泰海通 证券对此次收购出具了无异议的核查意见，认为交易符合深交所《创业板股票上市规则》等相关规范运作指引。 然而，高溢价并购向来是资本市场的一把双刃剑。乐歌股份在公告中明确发出了特别提示：亿思贝斯纳入公司合并报表范围后，未来新公司可能面临市场、经营、公司治理和内控等方面的风险。 这场由制造巨头主导、向年轻电竞生态圈突围的产业并购，最终能否将账面上的协同效应转化为实实在在的业绩增长，化解整合风险，市场将拭目以待。 （文章来源：每日经济新闻）
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