{"id":42916,"date":"2023-05-18T17:41:32","date_gmt":"2023-05-18T09:41:32","guid":{"rendered":"http:\/\/www.gocpmall.com\/?p=42916"},"modified":"2023-05-18T17:41:32","modified_gmt":"2023-05-18T09:41:32","slug":"%e7%a1%85%e8%b0%b7%e9%93%b6%e8%a1%8c%e5%85%b3%e9%97%ad%e5%a7%8b%e6%9c%ab%ef%bc%9a%e8%b5%84%e4%ba%a7%e4%bb%b7%e6%a0%bc%e8%b0%83%e6%95%b4%e6%b5%81%e5%8a%a8%e6%80%a7%e9%a3%8e%e9%99%a9","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=42916","title":{"rendered":"\u7845\u8c37\u94f6\u884c\u5173\u95ed\u59cb\u672b\uff1a\u8d44\u4ea7\u4ef7\u683c\u8c03\u6574+\u6d41\u52a8\u6027\u98ce\u9669"},"content":{"rendered":"

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美国 硅谷银行 (Silicon Valley Bank，以下简称“ 硅谷银行 ”)的坏消息持续发酵。 美国联邦存款 保险 公司(FDIC)3月10日发布声明称，美国加州金融保护和创新部(DFPI)当日宣布关闭 硅谷银行 ，并任命FDIC为破产管理人。 继3月9日美股收盘，硅谷 银行 股价暴跌超60%，单日市值蒸发95.8亿美元(约合人民币660亿元)后，3月10日美股盘前，硅谷 银行 股价再遭重挫，跌幅一度达50%。 引发如此恐慌性抛售的导火索，是硅谷 银行 出现的流动性危机。谈及原因，中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长王晋斌教授指出，硅谷银行资产负债表出问题，其在原来 利率 很低的时候购买了大量的国债或抵押贷款支持 证券 (MBS)，在 利率 不断上扬的条件下，这部分资产价值估值就会有很大损失，导致其打包 证券 出售时面临着较大的亏空。目前对于硅谷银行而言，想通过发行股票筹措资金，这样的行为引起市场对其流动性的担忧，继而导致股价出现大幅度下跌。 留给市场的疑问是，类似硅谷银行出现的流动性危机是否会蔓延？如何才能提前化解？ 资产端大幅亏损 硅谷银行股价暴跌的背后，是该行逐渐恶化的流动性危机。 3月8日，硅谷银行发布了一份意外的声明，称已经出售了资产负债表中大量的“可交易” 证券 组合，以达到重新投资这些资金的目的。同时，还将向投资者发行12.5亿美元普通股，同时发行5亿美元可转换优先股，此外，私募股权公司General Atlantic同意购入5亿美元硅谷银行的普通股，这一轮硅谷银行计划融资总额达到22.5亿美元。 其中，“可出售证券”主要指的是其投资于美国国债和机构债券的总额210亿美元的固定收益产品。这些产品的久期在3.6年左右，收益率为1.79%，出售这些证券将使硅谷银行面临18亿美元的税后亏损。 硅谷银行称，上述融资行为是“战略性措施”，是为了重新调整该银行的资产负债表以增强资产的敏感性，并锁定融资成本，从短期更高的利率水平中获益，同时更好地保护净利息收入和净息差并增强利润率。 硅谷银行此举与美联储持续加息有着必然联系。 硅谷银行主要服务于科技型企业，已有40年的时间。在2020年下半年，美联储的量化宽松开启了无限量模式，市场流动性十分宽松，美国风投 基金 支持的初创科技企业掀起了IPO融资热潮。贷款和风投额度的快速增长使科技初创企业手里积累了大量的现金和存款，而这些存款很大程度流入了硅谷银行。数据显示，2020年6月至2021年12月的一年半期间，硅谷银行的存款由760亿美元上升到超过1900亿美元，增幅接近2倍。 面对负债端资金的大量流入，硅谷银行的选择是，买大量的美债和MBS.截至2022年底，硅谷银行拥有1200亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的MBS组合。然而美联储在过去一年时间里大幅加息导致这些债券价值下跌，尤其是长期债券。 同时，随着美联储大举加息、美股IPO市场惨淡，以及市场对经济衰退的担忧，初创科技企业很难在市场上融资，相应就需要更多的现金，于是，不得不从硅谷银行持续抽走大量存款支持自身业务运营，导致硅谷银行存款流失加剧。 硅谷银行亦坦言，在美联储快速大幅加息带来的高利率环境下，在该银行有存款的初创公司正急于提取现金。硅谷银行出售了手头绝大部分的可供出售金融资产，以换取流动性来支付存款提款。 硅谷银行流动性风波还在持续发酵。近期，在对冲基金Coatue、风投机构USV、投资机构Founder Collective等数十家风投公司纷纷建议所投资的企业从硅谷银行撤离存款资金后，硅谷银行所面临的挤兑风险突然升温。 目前市场普遍共识是，美联储加息预期升温，这也给硅谷银行的危机化解带来更多挑战和压力。“在当前形势下，硅谷银行最紧迫的是说服投资者不要赎回或挤兑资金，而是度过目前短期困难。”王晋斌指出。 危机只是开始？ 硅谷银行引发的恐慌情绪已经蔓延至了美国更多银行。3月9日，美国四大银行—— 摩根大通 、 美国银行 、 花旗集团 和
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