{"id":56370,"date":"2023-08-28T16:44:53","date_gmt":"2023-08-28T08:44:53","guid":{"rendered":"http:\/\/www.gocpmall.com\/?p=56370"},"modified":"2023-08-28T16:44:53","modified_gmt":"2023-08-28T08:44:53","slug":"%e5%8d%81%e5%a4%a7%e5%88%b8%e5%95%86%e7%ad%96%e7%95%a5%ef%bc%9a%e7%a7%af%e6%9e%81%e5%81%9a%e5%a4%9a-%e7%b4%a7%e6%8f%a1%e4%b8%a4%e5%a4%a7%e6%96%b9%e5%90%91%e6%8a%a2%e5%8f%8d%e5%bc%b9","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=56370","title":{"rendered":"\u5341\u5927\u5238\u5546\u7b56\u7565\uff1a\u79ef\u6781\u505a\u591a \u7d27\u63e1\u4e24\u5927\u65b9\u5411\u201c\u62a2\u53cd\u5f39\u201d _ \u4e1c\u65b9\u8d22\u5bcc\u7f51"},"content":{"rendered":"

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本周市场表现羸弱， 沪指 盘中再创调整以来新低，北向资金持续净流出。不过周五证监会关于活跃资本市场的一揽子举措亮相，沪深北交易所、 券商 层面的降费举措也在逐步实施中，对市场情绪有望起到提振作用。下周市场究竟会如何表现？哪些投资机会值得关注？十大券商策略或可参考。 中信证券 ：市场已具备以往历史底部特征，政策举措正不断落实，须坚定信心 市场再现三重谷底，已具备以往历史底部特征；政策积极信号已非常明确，政策举措正不断落实，须坚定信心；政策起效及市场情绪的扭转需要时间，须保持耐心；择机布局产业及政策主题。首先，从市场目前的状态来看，政策预期从无到亢奋再回到冰点，情绪也重回谷底，市场环境已具备以往历史底部的特征。其次，从政治局会后的政策动向来看，财政政策会变得更加积极，化债举措已在稳步推进，地产领域的进一步宽松可期，部分城市已衍生出多样化的放松举措，活跃资本市场政策率先落地，放松优质 证券 公司资本约束超市场预期。最后，政策落地后的作用来看，预计政策效果的最早体现可能要到9月，但8月经济数据不会进一步恶化，市场情绪已经进入失望和宣泄阶段，情绪扭转需要时间。配置上，建议产业主题继续围绕地产、科技、能源资源三大维度布局，政策主题围绕后续政府开支的增长，关注 数字经济 和地方化债受益主题。 华安证券 ：预计市场仍然延续“磨底蓄势”状态，配置短景气+长科技 展望后市，我们依然坚持A股震荡行情的大格局未变，虽然短期国内经济数据偏弱、美联储紧缩预期对市场有一定抑制。但国内经济延续内生修复大趋势不变，同时 货币 超预期降息或意味着新一轮托底政策出台，当下国内经济并无失速风险；美股连续三周下跌或反应市场对通胀反复、加息继续、美联储会议纪要偏鹰派的担忧，但这种在加息顶部区域的担忧，与2月初美股市场下跌相比，跌幅已然接近，除非出现新的风险，否则美股不会持续下跌，也不会形成新的外部风险制约。因此我们继续维持行情震荡的判断。而当前市场已经处于年内多次的震荡区间下沿，我们认为该位置仍有支撑，不必过度担忧继续大跌。当前经济数据整体萎靡，市场仍在静候宏观政策继续加码发力，在更大力度的政策落地见效之前，预计市场仍然延续“磨底蓄势”状态。 配置上，短期行业轮动依然较快，建议沿景气改善配置。泛TMT板块调整后弹性充足，但需等待催化剂发令枪；论坛峰会在即也将带动“ 一带一路 ”下的建筑装饰央国企机会。因此配置需从短期机会和中长期布局着手：短期机会上景气改善品种可能更能凝聚共识；中长期布局上，估值底部资产和成长科技领域仍值得关注。具体地，关注四个方向：（1）景气指标持续积极的板块，围绕部分品种价格出现显著上涨的基础化工和农林牧渔；（2）“ 中特估 ”主题投资下受“ 一带一路 ”带动的建筑装饰央国企；（3）泛TMT板块在经过较深度的回调后，以及央行的超预期降息，当下已经具备充足的弹性，但行情的反弹更需要等待催化剂的发令枪，从中长期角度看，电子、通信配置价值凸显；（4）估值底部及医疗反腐预期已经明确的医药生物。 国泰君安 ：利好和利空大多已被预期到，后市以横盘震荡为主 利好和利空大多已被预期到，后市以横盘震荡为主。从利空角度看，经过长时间的调整，投资者对增长换挡、大国博弈等长期不确定性没有太大的分歧，对短周期经济预期趋于一致，利空预期已经打进股票价格里，指数下行有底。从利多的角度看，各种政策发力，围绕房地产、活跃资本市场、地方债务化解等利好政策还会继续出，但是大多数的政策举措也已经被市场所普遍预期到。利多的预期也已经反应了，因此整个市场短期处在相对均衡的状态，预计后市大盘指数在现有箱体内横盘震荡。 布局TMT+券商反弹，风格切换在年底，看好红利高股息。1）增长中枢与 利率 水平下降，资产收益预期降低。叠加不确定的预期下，看好央国企背景、具有特许经营和垄断能力与高 分红 优势的红利资产：运营商\/石化\/交运\/ 公用事业 。2）布局TMT+券商龙头反弹。前期科技股调整充分，数字要素顶层设计和AI审批有望加快，布局计算机\/传媒\/通信。其次“活跃资本市场”下投资端改革加速，中期看好机构业务增长加速、配置低位的券商龙头。3）安全资产耐心布局：逢低布局盈利增长预期在底部、国产替代需求提升的安全资产，与受益海外需求上行的高端制造，推荐：电子\/机械\/ 军工 。年底布局库存能够出清具有涨价能力的周期品。 中金公司 ：当前A股市场已计入较多偏审慎预期对于后续市场表现不必悲观 当前A股市场已计入较多偏审慎预期，随着市场调整，估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，我们认为对于后续市场表现不必悲观，A股当前位置机会大于风险。 行业建议：阶段性关注价值风格，中报期间关注 业绩 可能超预期低预期个股。建议关注三条主线：1）受益于地产政策边际变化、基本面修复空间和弹性比较大的地产链相关行业，例如房地产，以及家电、家居等地产后周期相关行业；我们认为受益于资本市场政策预期的非银板块等也有望表现较好。2）需求好转或库存和产能等供给格局改善，具备较大业绩弹性的领域，例如 白酒 、白色家电、 珠宝首饰 、 电网设备 和航海装备等。3）股息率高且具备优质现金流的领域，低估值国央企仍有修复空间。前期涨幅较大的TMT相关行业可能短期内面临一定压力。 华西证券 ：历史上A股“政策底”后，市场底部区间往往需要反复夯实 7月24日中央政治局会议总体基调偏积极，并首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，奠定本轮A股“政策底”。复盘A股历次“政策底”后的1-2个月，政策组合拳通常持续出台，而当前高频数据显示国内经济动能仍有些偏弱，因此，后续政策组合拳仍有望陆续出台：降准、降息等货币宽松政策仍有可能；房地产政策在融资端、需求端或加快优化，核心城市限购限贷、房贷 利率 、交易税费、普宅认定等方面或存在调整可能性；资本市场政策方面，近期证监会推出“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，相关政策落地有望推动资本市场高质量发展，提振投资者信心。 历史上A股“政策底”后，市场底部区间往往需要反复夯实，等待政策效果的验证。站在当下，万得全A的市盈率为14倍，回落至近三年13%的分位；万得全A风险溢价为5.9%，升至近三年95%分位，A股已位于中长期价值配置区间。本轮“政策底”探明后，A股大概率会维持在一定区间来回震荡，短期内继续大跌的概率较低。 海通证券
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