{"id":66030,"date":"2023-12-11T08:00:57","date_gmt":"2023-12-11T00:00:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.gocpmall.com\/?p=66030"},"modified":"2023-12-11T08:00:57","modified_gmt":"2023-12-11T00:00:57","slug":"%e8%96%85%e7%be%8a%e6%af%9b%e6%9c%ba%e4%bc%9a%e5%8f%88%e6%9d%a5%e4%ba%86-%e5%9b%bd%e5%80%ba%e9%80%86%e5%9b%9e%e8%b4%ad%e5%88%a9%e7%8e%87%e6%9c%88%e6%9c%ab%e7%bd%95%e8%a7%81%e5%86%b2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=66030","title":{"rendered":"\u201c\u8585\u7f8a\u6bdb\u201d\u673a\u4f1a\u53c8\u6765\u4e86 \u56fd\u503a\u9006\u56de\u8d2d\u5229\u7387\u6708\u672b\u7f55\u89c1\u51b2\u4e0a7% _ \u4e1c\u65b9\u8d22\u5bcc\u7f51"},"content":{"rendered":"

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每到月末或者季末，就是国债逆 回购 收益率走高的时刻。临近11月底，资金面再现紧张，国债逆回购收益率同步冲高。 截至11月29日收盘，上交所1天期国债逆回购（GC001）收报6.875%，较昨日大涨423.50BP，盘中更是一度触及7.700%。 由于月末叠加周末，30日（周四）将是操作国债逆回购的最佳时点之一。当日买入1天期国债逆回购就能赚取3天的利息，资金在12月4日（下周一）开盘前就能到账，不耽误投资使用。不过，当日资金需求量可能不如29日这么强。 GC001月末罕见冲上7% 29日，国债逆回购收益率大涨。沪市方面，GC001最高飙涨至7.700%，收盘报6.875%，为近10个月以来新高；GC002也跟随走高涨至近5%，盘中最高报5.080%；GC003、GC004均涨破4%；深市方面，R-001（深交所1天期国债逆回购）收盘报6.845%，盘中最高涨至7.650%，2天期、3天期、4天期收益率均涨至超4%。 今年以来，以R-001为例，国债逆回购收益率超5%的机会，共出现过8次，分别在1月末、2月末、3月末、6月末、8月末、9月末、11月末，其中，3月底出现两次，最高的一度涨超9%。3月31日（周五），R-001最高冲至9.010%。6月29日（周四），R-001最高攀升至7.370%。9月27日（周三），R-001最高涨至5.500%。 以GC001为例，国债逆回购收益率超5%的机会，也出现过7次，分别在1月末、2月末、3月末、6月末、8月末、9月末、11月末。 （年初以来“R001”行情走势） 业内分析人士认为，月末资金面紧张是近期国债逆回购收益率上涨的主要原因之一。 中原证券 固收团队 分析师 对第一财经表示，月末收益率飙高至7%，大概率是当前 银行 融出资金意愿不强，导致月末资金紧张。“月末冲破7%较为少见。”前述分析师称， 往常月末冲破7%的情况可能是叠加季末等因素，此次大涨不排除近期 银行 在迎合监管“年底平滑 信贷 的要求”，资金面较往常更为紧张 。 近日，央行等三部门召开会议称，要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放。“对于 银行 而言，四季度放款并不划算，一方面利息收入不多，另一方面需要计提拨备增加成本，对当年利润会形成明显挤压。” 华泰证券 研究所副所长张继强称。 前述分析师进一步解释说，银行进入四季度会开始储备项目，同时减少信贷投放，从而增加银行流动性、资本和考核指标的压力，进一步降低银行资金融出意愿。 从数据上来看，跨月资金面再现紧平衡，本周共有超2万亿元的逆回购到期。11月29日的公开市场操作中，央行结束此前的净投放操作，转为净回笼资金。当日，央行 公告 称，为维护月末流动性平稳，以 利率 招标方式开展了4380亿元逆回购操作，中标 利率 持平，由于有4600亿元逆回购到期，因此单日净回笼220亿元。 从资金利率的市场表现来看，整体平稳。截至当日收盘，银存间 质押 式回购利率7天期（DR007）涨5BP至2.6944%，DR0014涨7.37BP至2.9500%。不过，DR001下跌9.31BP至1.3957%。 此外，有分析人士称，地方债集中发行也对资金面造成扰动。 中信证券 首席经济学家明明认为，四季度政府债发行较多吸收大量流动性，或引起资金面扰动；同时，政府债集中供给导致流动性考核压力加大，国有大行进一步减少融出。 选对时点1天可得3天利息 国债逆回购本质上是一种短期借款，即个人通过国债回购市场出借手头资金，获得固定的利息收益。与此同时，回购方用自己的国债作为抵押从而获得这笔借款，到期后还本付息。因此，计息规则和天数对于投资者的收益情况来说至关重要。 根据最新的交易所债券 质押式回购 计息规则，投资者所得利息的计息天数为资金实际占用天数。国债逆回购实行T+0结算，T+1的交收制度。这样一来，若投资者在12月1日（周五）进行操作，就不能获取周六及周日两天的利息；反之，在11月30日（周四）操作，可以获得3天的利息，资金也将在12月4日（下周一）到账，不影响其他使用。 也就是说，如果投资者选对时点，可以获得更多天数的利息。结合月末和周末放假安排，30日是本月操作国债逆回购的最佳时点之一。 假设在当天操作1天期国债逆回购，操作利率为6%，操作金额为100万元，计息天数为3天，投资者可获得利息约为493元；若操作2天期国债逆回购，操作利率及金额不变，计息天数则为4天，可以获得利息约658元。 还要注意的是，国债逆回购的交易时间为9:30~11:30、13:00~15:30，投资者要尽量避免在下午三点后的尾盘进行操作，根据以往经验，国债逆回购收益率往往会在快收盘时出现跳水。此外，投资者可通过 股票账户 下单，直接搜索“国债逆回购”，找到心仪的“年度收益率”和“参与金额”，点击“下单”并输入相关金额即可。 （文章来源：第一财经）
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