{"id":66745,"date":"2023-12-16T14:46:52","date_gmt":"2023-12-16T06:46:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.gocpmall.com\/?p=66745"},"modified":"2023-12-16T14:46:52","modified_gmt":"2023-12-16T06:46:52","slug":"%e4%bf%a1%e8%be%be%e7%ad%96%e7%95%a5%ef%bc%9a2023%e5%b9%b4%e5%ba%95%e5%88%b02024%e5%b9%b4%e5%88%9d%e6%9c%89%e6%9c%9b%e5%87%ba%e7%8e%b0%e4%b8%80%e6%b3%a2%e8%be%83%e5%a4%a7%e7%9a%84%e5%8f%8d%e5%bc%b9-_","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=66745","title":{"rendered":"\u4fe1\u8fbe\u7b56\u7565\uff1a2023\u5e74\u5e95\u52302024\u5e74\u521d\u6709\u671b\u51fa\u73b0\u4e00\u6ce2\u8f83\u5927\u7684\u53cd\u5f39 _ \u4e1c\u65b9\u8d22\u5bcc\u7f51"},"content":{"rendered":"

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未来 高通 胀、高 利率 、高波动可能会是常态 。全球低通胀的环境，美股慢牛，适合做产业alpha。但1970-1980、2000-2010年，全球或局部地区 高通 胀的环境，美股则是高波动，适合做beta。2020年以来的商品和 利率 波动，或预示着beta投资时代的来临。 A股历史上主要可分为两种熊市：年度熊市（2008、2015年6月-2016年2月、2018）、长时间偏弱的熊市2001-2005和2011-2014年中。 年度熊市后，股市投资风格也会变化，但只是换个赛道，投资方法大概率不变。但当出现 GDP 中枢较大变化，股市出现供需结构问题后，可能会导致股市投资方法的重大变化，此时容易出现类似2001-2005和2011-2014年的长时间偏弱的熊市。 2024年值得期待的三点乐观变化。 （1）库存周期不会消失：库存周期不会消失，一旦反转会对股市产生半年以上的正面影响。1990-2009年，日本经济在失去的二十年中，在库存周期下降末期到回升初期，日经225指数很容易出现半年以上的反弹。（2）房地产销售也可能会出现反弹：因为参考日本的经验，下行周期初期也会出现2-3年的销售反弹。战术层面市场对房地产政策最乐观的对比是2014年“930新政”。（3）美国经济有可能软着陆。 2024年的节奏和空间。 我们认为，2024年上半年之前大概率很难有增量资金，下半年还需要观察。历史上在增量资金进来之前，股市最大的波动区间是底部往上30%，这可能会成为明年难以突破的“天花板”。节奏上，我们认为2023年底到2024年初有望出现一波较大的反弹，2024年Q2-Q3需要验证房地产销售和产业周期，一旦验证到，下半年还可能出现一波上涨。 （文章来源： 信达证券 ）
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