{"id":92029,"date":"2024-08-03T22:42:34","date_gmt":"2024-08-03T14:42:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.gocpmall.com\/?p=92029"},"modified":"2024-08-03T22:42:34","modified_gmt":"2024-08-03T14:42:34","slug":"%e7%be%8e%e8%81%94%e5%82%a89%e6%9c%88%e9%99%8d%e6%81%af%e7%ae%ad%e5%9c%a8%e5%bc%a6%e4%b8%8a-%e5%a4%a7%e7%b1%bb%e8%b5%84%e4%ba%a7%e9%85%8d%e7%bd%ae%e9%9c%80%e8%ad%a6%e6%83%95%e9%a2%84%e6%9c%9f%e5%b7%ae","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gocpmall.com\/?p=92029","title":{"rendered":"\u7f8e\u8054\u50a89\u6708\u964d\u606f\u7bad\u5728\u5f26\u4e0a \u5927\u7c7b\u8d44\u4ea7\u914d\u7f6e\u9700\u8b66\u60d5\u9884\u671f\u5dee _ \u4e1c\u65b9\u8d22\u5bcc\u7f51"},"content":{"rendered":"

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北京时间8月1日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储连续第八次维持利率不变。值得注意的是，美联储表示，如果抗击通胀继续取得想要的进展，可能会在今年9月会议上宣布降息。 　　机构人士称，美联储在今年9月开启降息周期几成定局，年内大概率降息两次。对于大类资产配置，机构人士认为“降息交易”主线短期有支撑，但需要警惕市场预期的美联储降息节奏和强度与实际情况之间的“预期差”。 　　 美联储表态中性偏“鸽” 　　北京时间8月1日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储连续第八次维持利率不变。 　　由于通胀下降速度不如预期，美联储自去年7月底以来一直将利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，这是23年来最高水平。 　　值得一提的是，在本次利率决议声明中，美联储对于未来货币政策的态度中性偏“鸽”。 　　美联储表示，通胀在过去一年有所缓解，但仍处于相对较高的水平。近几个月来，在实现2%通胀目标方面取得了“一些进一步进展”。而在6月会议的声明中，美联储的措辞是在抗击通胀方面取得“温和的进一步进展”。美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上被问及9月降息是否是合理预期时表示，尚未做出任何决定，根据美联储决策机构联邦公开市场委员会的整体看法，美国经济正逐渐接近降息的适当时机。 　　鲍威尔表示，最近的通胀数据增强了美联储对抗通胀的信心。他表示，降息的时机正在临近，“如果得到我们所期望的数据，在9月会议上讨论降低政策利率的可能性是存在的”。 　　 机构预计年内降息两次 　　在机构人士看来，美联储在今年9月开启降息周期几成定局。就全年而言，多数机构认为，预期美联储年内三次降息仍过于乐观，两次降息更为合适。 　　“美联储在此次会议释放的两大信号都支持9月出现首次降息。” 中国银河 证券 首席经济学家、研究院院长章俊表示，首先，会议声明方面，美联储承认美国二季度通胀进一步下行而劳动市场弱化的情况，并着重强调比起此前偏重通胀的框架，现在关注“双重使命的两端”，即通胀回落背景下劳动市场的弱化将为9月和年内更多的降息打开大门。其次，尽管鲍威尔在发布会中没有承认美联储已经对9月降息进行讨论，但他表示“如果得到我们所期望的数据，在9月会议上讨论降低政策利率的可能性是存在的”，此表述已经接近作为美联储主席的鲍威尔可以“暗示”9月出现首次降息的极限。 　　 中信证券 海外研究首席分析师崔嵘认为，鲍威尔本次发言的核心词是“整体”“正常化”和“平衡”，预计美联储9月降息是大概率事件。在本次会议提及9月可能降息之后，预计鲍威尔在8月举办的全球央行年会（杰克逊霍尔会议）上将对降息作出进一步指引。 　　对于美联储年内降息的次数，章俊判断，美联储在今年进行两次以上降息的紧迫性不高，如果过多降息反而可能再次推升通胀水平。所以，目前市场三次降息预期依然过度乐观，两次降息更为合适。 　　 国泰君安 宏观联席首席分析师汪浩也表示，美联储大概率9月开启降息，属于预防式降息，预计整体节奏会很缓慢，全年降息两次左右。 　　 短期“降息交易”主线有支撑 　　美联储9月启动降息的预期背景下，机构人士认为，短期看，海外金融市场“降息交易”主线仍有支撑。 　　章俊表示，鉴于美国三季度通胀和劳动力市场数据或进一步小幅弱化，消费和投资仍将使美国经济软着陆，“降息交易”依然是主线。10年期美债收益率和美元指数短期仍有进一步降低的空间，但美债收益率的合理中枢短期不应大幅低于4.0%。美股年内有支撑，亦不具备长期下跌的基础。 　　值得注意的是，不少机构人士表示，在研究大类资产配置时，需警惕市场预期的美联储降息节奏和强度与实际情况之间的“预期差”。 　　“需要强调的是，当前市场已经很大程度上计价了年内降息3次的预期，若最终美联储实际降息情况不及预期，则将导致资产价格出现反向修正，需警惕这一风险。”国盛 证券 首席经济学家熊园说。 　　平安 证券 首席经济学家钟正生表示，美债利率和美元指数有望维持韧性，美股调整有望告一段落。再往后，“我们仍然提示美联储9月降息后暂停降息的风险”。 （文章来源：中国证券报）
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